2014理財應(yīng)穩(wěn)中取勝 五類品種受捧

　　2014年整體經(jīng)濟狀況依然不容樂觀。土地財政、地方債務(wù)、信托產(chǎn)品風(fēng)險可能陸續(xù)爆發(fā)，在此背景下，投資應(yīng)以安全為主線，在這個基礎(chǔ)上再考慮收益。

　　2014年的財富管理市場注定是不平常的一年。利率市場化的迅速推進、互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)起云涌、各交叉性金融產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，讓投資者墜入迷霧：究竟如何才能把握2014年理財?shù)闹髅}?

　　2014，安全第一

　　相比于2013年，2014年的投資前景并不見好。“由于2014是新一屆政府改革的關(guān)鍵時期，對經(jīng)濟減速有著較大的預(yù)期與容忍度，使得2014年整體經(jīng)濟狀況依然不容樂觀。土地財政、地方債務(wù)、信托產(chǎn)品風(fēng)險可能在2014年陸續(xù)爆發(fā)。”北京方鑫匯投資管理中心機構(gòu)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理趙鑫認為，在這種情況下，“2014年投資最主要的指標是安全性，依然以安全為主線，在這個基礎(chǔ)上再考慮收益。”

　　“由于2014年政策的組合仍然是‘積極財政政策+穩(wěn)健貨幣政策’，預(yù)計其目標仍是‘7.5增長率+3.5通脹目標’，因此政策的天平將傾向結(jié)構(gòu)改革和防范風(fēng)險。”北京恒久財富投資管理有限公司投資產(chǎn)品研究部總監(jiān)謝亞凡認為，目前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡和風(fēng)險的累積，使得房地產(chǎn)投資和政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)大幅增長，并帶動影子銀行和地方融資平臺的債務(wù)擴張，其潛藏的風(fēng)險也正持續(xù)累積。

　　也正因此，在今年的投資中，如果選擇用銀行、第三方理財機構(gòu)、信托、基金子公司以及券商等機構(gòu)進行財富管理，更應(yīng)該追求穩(wěn)健的投資風(fēng)格。

　　五類品種受捧

　　根據(jù)記者對業(yè)內(nèi)多家資產(chǎn)管理(包括財富管理)機構(gòu)的調(diào)查和業(yè)內(nèi)人士的探討，總結(jié)2014年值得關(guān)注的品種包括以下五種：

　　股票市場對沖策略基金

　　優(yōu)質(zhì)的對沖策略能夠有效地對沖市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。對此，啟元財富投資分析總監(jiān)汪鵬的建議是，無論是出于牛市還是熊市，股票市場對沖策略基金的基金凈值都能夠保持較為平穩(wěn)的上升趨勢和較小的回撤率，在一定程度上可以作為中長期固定收益產(chǎn)品的補充。

　　掛鉤二級市場定增資管計劃或信托產(chǎn)品

　　事實證明，2014年是重啟IPO的一年，也是改革中國證券市場關(guān)鍵年。“這期間存在著大量的機會，隨著近幾年獨領(lǐng)風(fēng)騷的純固定收益類產(chǎn)品和黃金投資等收益下滑，2014年二級市場的誘惑將越來越近。”趙鑫如是說。

　　2年期固定加浮動收益的信托或資管產(chǎn)品

　　從利率市場化的角度看，2年期左右的固定加浮動收益的信托產(chǎn)品、資管產(chǎn)品能降低融資方的償債壓力，目前受到投資者的青睞。與此同時，經(jīng)濟轉(zhuǎn)入正軌后因快速發(fā)展所帶來的超額收益，還能通過浮動收益的設(shè)計為投資者所分享。

　　資本市場上的并購基金

　　隨著IPO的重新開閘，傳統(tǒng)PE/VC的退出大道重開。而這也不影響并購基金繼續(xù)蓬勃。在未來十年，將是并購基金的黃金時期，目前并購基金在產(chǎn)業(yè)鏈條中的整合能力有所提升，為優(yōu)秀企業(yè)提供上市之外的另一條路徑，這為2014年的投資者增加了一個選擇。

　　銀行理財及貨幣基金等貨幣市場投資產(chǎn)品

　　改革時期最忌通脹加劇，況且現(xiàn)在國內(nèi)并非“錢荒”而是“錢黃”，這是用錢的體制問題，大量錢沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，2014年銀行手頭依然會比較緊，所以貨幣市場投資收益依然會不錯。

　　2013年以來，貨幣市場基金平均年化收益率達3.59%，表現(xiàn)最好的前20名平均收益達4.7%，再次超越了三年定存。謝亞凡認為，2014年的貨幣市場基金可以進行配比。“月末、季末、年底等時點是各機構(gòu)回籠資金、銀行吸儲蓄的時候，資金市場流動性較為緊張，有望推高資金收益率。”

　　不僅如此，根據(jù)2014年的經(jīng)濟現(xiàn)狀，業(yè)內(nèi)人士建議這一年的投資可重點關(guān)注帶有權(quán)益屬性的項目。“在經(jīng)濟秩序重建新規(guī)則的過程中，一旦經(jīng)濟企穩(wěn)后在新軌道上加速，權(quán)益類投資將能為投資者帶來頗為豐厚的回報。”汪鵬介紹，權(quán)益類產(chǎn)品的精選對理財機構(gòu)的鑒別能力提出了更高的要求，理財機構(gòu)需要對未來投資模式和項目運作模式的發(fā)展有獨立清晰的見解和把握。

　　值得一提的是，在業(yè)內(nèi)人士看來，礦產(chǎn)類信托產(chǎn)品在2014年應(yīng)該退出投資市場。“由于經(jīng)濟下滑，局部產(chǎn)能過剩，礦產(chǎn)類信托產(chǎn)品問題的消化需要較長時間，礦產(chǎn)類信托風(fēng)險進一步加大。”趙鑫說。

　　不僅如此，單純固定收益的中小開發(fā)商的地產(chǎn)投資產(chǎn)品也被業(yè)界人士“淘汰”。“地產(chǎn)風(fēng)險的累積已經(jīng)較高，開發(fā)商行業(yè)的分化加速，馬太效應(yīng)更加明顯，高利率令中小開發(fā)商的資金鏈更加緊張，但其收益的回報已經(jīng)難以追上其所面臨的風(fēng)險，性價比在降低，需要減配。”汪鵬認為。

　　多看少動

　　面對琳瑯滿目的投資品種，業(yè)內(nèi)人士建議投資者在2014年要多看少動。經(jīng)濟正在建立新秩序，在市場規(guī)則錨定新坐標之前，投資者短期資金可以配置固定收益的銀行理財產(chǎn)品和貨幣基金，有穩(wěn)健要求的中長期資金，仍可配置傳統(tǒng)固定收益類信托和資管計劃，但在選擇時切不可掉以輕心，必須提高對融資方的資質(zhì)門檻，以對抗變局中的波動。

　　與此同時，在選擇投資時要看清各理財產(chǎn)品的本質(zhì)，進行有選擇的配置。汪鵬告訴記者：“近年火熱的信托和券商資管計劃的類固定收益理財產(chǎn)品，其本質(zhì)是中期的貸款債權(quán)投資，投資的分散度和流動性較弱。那種期限偏短，高成本和高負債率的項目將在經(jīng)濟調(diào)整中首當(dāng)其沖，因其期限上落在調(diào)整期間內(nèi)，少有資金周旋的時間，風(fēng)險較大。反之資信強的交易對手或較長期限的項目，相比會有較高的安全邊際。”

　　不僅如此，投資者還要注意的是，不能局限在兩年前的眼光來選產(chǎn)品。“過往安全的各類融資項目不代表未來也一定都安全，對于較能承受風(fēng)險并希望獲得更高收益的資金，可選擇固定+浮動收益的投資產(chǎn)品。”

　　汪鵬認為，地產(chǎn)仍是未來投資的重要主題。在互聯(lián)網(wǎng)金融帶動的新模式下，各業(yè)態(tài)的地產(chǎn)發(fā)展及其與金融的結(jié)合也充滿變數(shù)，投資者自身也要加強學(xué)習(xí)和了解。“判斷浮動收益的結(jié)構(gòu)設(shè)計及預(yù)期收益是否合理遠比固定收益產(chǎn)品來得復(fù)雜，投資者需要對地產(chǎn)項目的宏觀背景和具體項目操盤能力有所認識和了解，才能降低投資風(fēng)險。”

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